继10月底豪掷164亿元收购全球特种配方企业AOC之后，11月18日，立邦涂料控股有限公司（简称“NPHD”或“立邦”）再次展现了其深远的战略眼光和强大的执行力，宣布已于11月16日正式完成了对立邦涂料（印度）私人有限公司（简称“NPI”）和伯杰立邦涂料汽车涂料私人有限公司（简称“BNPA”）股份的收购和支付。
回顾历史，立邦于2023年8月29日就与收购事宜签订了主协议和股份购买协议（“股份转让协议”）。根据这份协议，立邦将收购NPI的股份，而其子公司立邦汽车涂料有限公司（简称“NPAC”）则负责收购BNPA的股份。两项交易价格分别为121.78亿日元、22.94亿日元，合计为144.72亿日元（约合人民币6.8亿元）
值得注意的是，这一交易并非一蹴而就，而是通过执行看涨期权的方式完成的。该期权赋予立邦根据与吴德南集团（“吴德南集团”为立邦的母公司）成员Isaac Newton Corporation（简称“INC”）签署的主协议回购目标公司（即：NPI和BNPA）的权利。
中外涂料网了解到，立邦之所以选择此时回购NPI和BNPA的股份，有其深刻的战略考量。2021年，面对外部因素如现有竞争、疫情、原材料价格上涨以及新进入者的挑战，立邦决定对业务进行大幅重组和强化，同时保留在印度这一增长市场中利用机会的选择。当时，立邦与INC达成的协议中就附带了回购转让业务的看涨期权，为今天的收购埋下了伏笔。
立邦一直将追求股东价值最大化作为其唯一使命，并致力于基于资产组装商模型的持续增长。在2021年8月10日的公告中，立邦曾宣布将三家公司的股份转让给INC，这三家公司分别是从事装饰涂料、工业涂料和汽车修补涂料业务的印度涂料制造商NPI，印度汽车涂料制造商BNPA，以及总部位于欧洲的汽车涂料制造商Nippon Paint Automotive Europe GmbH（“NPAE”）。这一决策是基于对立邦印度和欧洲业务进行根本性重组的战略考量，旨在提高中长期的公司价值。
通过让吴德南集团承担这些公司短期重组计划所需的额外投资和费用以及重组计划的不确定性，立邦成功降低了风险。在股份转让期间，立邦通过集团持续提供行政和其他管理支持服务，确保了这些公司的平稳运营。同时，立邦还向这三家公司借调了管理团队，并通过跟踪财务状况和其他经营状况来紧密监控业务运营。
令人欣喜的是，NPI在向INC转让股份期间，实现了比预期更快的强劲增长。这得益于印度市场从疫情中的快速复苏，以及立邦在装饰涂料业务上的战略营销投资。特别是在印度南部的泰米尔纳德邦和卡纳塔克邦，立邦的市场份额大幅增加。同时，工业涂料业务也赢得了更多客户，汽车再融资业务的额外收购也为NPI的增长注入了新的动力。
而BNPA则在2022财年恢复了正营业利润，这比向INC转让股份时的预期要早。这得益于管理结构的变化、与NPI的统一运营（包括系统集成）、以及通过审查原材料采购和制造成本提高盈利能力的一系列举措。随着原材料价格上涨和印度汽车市场的复苏，BNPA的销售价格也进行了相应调整，为未来的持续增长奠定了坚实基础。
正是基于NPI和BNPA在过去几年的卓越表现，立邦确定这两家公司将能够在未来无需大量投资的情况下实现可持续的收入增长和盈利能力。因此，从股东价值最大化的角度来看，此时行使看涨期权无疑是最佳决策。
值得一提的是，NPAE将继续在吴德南集团的领导下进行重组和转型。而立邦预计此次收购NPI和BNPA的股份对公司综合收益的影响可以忽略不计，这显示了立邦在财务上的稳健和理性。
展望未来，立邦将以更加坚定的步伐在全球涂料市场布局。此次收购不仅将进一步巩固立邦在印度市场的地位，还将为其在全球范围内的持续增长注入新的活力。我们有理由相信，在立邦的精心布局和不懈努力下，其未来必将更加辉煌。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：路遥
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