2025年12月10日，全球涂料行业的领导者阿克苏诺贝尔公司宣布了一项重磅交易：其子公司阿克苏诺贝尔印度有限公司的出售事宜已正式完成交割。买家是印度重要的多元化企业集团——JSW集团。此次交易的总体企业价值约为14亿欧元（约合人民币115亿元），对应的企业价值倍数为25倍。这不仅是一次简单的商业买卖，更是阿克苏诺贝尔公司战略转型的关键一步。
此次出售的资产，包括阿克苏诺贝尔在印度的核心液体涂料和涂料业务，但值得注意的是，其在印度的粉末涂料业务以及国际研究中心被保留了下来，仍由阿克苏诺贝尔全资拥有并继续运营。此次交割是执行阿克苏诺贝尔于2024年10月宣布的战略投资组合审查的一个重要里程碑。
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为什么要卖？
狸巢家居注意到，早在去年10月，阿克苏诺贝尔就已宣布正在对其在南亚地区的装饰涂料业务进行战略评估，旨在重新部署资本，以更加聚焦和强化其核心涂料业务。这一举动不仅表明了阿克苏诺贝尔正在积极寻求新的发展路径，更折射出整个涂料行业从“规模扩张”向“价值深耕”转型的新趋势。
在南亚装饰涂料市场，尤其是在印度，阿克苏诺贝尔凭借其溢价、高利润的市场地位以及长期积累的品牌影响力和技术优势，一直保持着令人瞩目的增长记录。自1954年进入印度市场以来，阿克苏诺贝尔印度公司凭借多乐士、Interpon、International和Sikkens等品牌，在建筑和工业领域建立了强大的市场地位。这一独特的市场地位为公司参与高度活跃的南亚装饰涂料市场的进一步发展提供了坚实的基础。然而，随着南亚市场的逐渐成熟和整合需求的日益凸显，阿克苏诺贝尔也面临着新的挑战与机遇。
近年来，印度本土企业发起的价格战使行业平均利润率受到挤压。在这样复杂多变的市场环境中，维持高增长与高利润的双重目标变得日益艰难。 阿克苏诺贝尔剥离印度液体涂料业务的决策，恰恰反映了全球涂料巨头在复杂市场环境中的战略进化逻辑。
从全球视角看，涂料行业正日益从过去依赖地理扩张和规模效应的模式，转向注重盈利能力、资本回报和核心业务竞争力的新阶段。通过退出部分市场竞争白热化、利润空间受限的业务，阿克苏诺贝尔能够将管理注意力和财务资源更集中地投向研发创新、可持续产品开发以及高增长区域市场，从而在长期竞争中保持优势。
因此，出售印度液体涂料业务，是阿克苏诺贝尔在评估了“全球化”布局与“本土化”运营的平衡点后，做出的一次战略性取舍。它选择保留技术门槛更高的粉末涂料和研发中心，意味着公司并未离开印度，而是以一种更专注、更轻盈的方式继续参与这个重要市场。
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JSW是谁？
接下这笔价值百亿级生意的JSW，究竟是什么来头？
据狸巢家居了解，此次收购的买家——JSW涂料成立于2019年，是印度发展最快的涂料公司之一，拥有多样化的装饰涂料和工业涂料产品组合。凭借产品和工艺创新的悠久历史、消费者共鸣的品牌营销、最先进的生产设施和不断扩大的泛印度分销网络，该公司旨在彻底改变印度涂料行业。
该公司是市值230亿美元的JSW集团的一部分。JSW集团是印度领先的企业集团，在钢铁、能源、基础设施、水泥、涂料、B2B电子商务、风险投资、国防、绿色交通和体育等各个领域，凭借创新和可持续发展，帮助集团在推动印度经济增长方面发挥重要作用。集团凭借其优势和能力，包括在执行大型资本密集型和技术复杂项目方面的成功记录、差异化的产品组合、最先进的制造、追求卓越设施和更加注重追求可持续增长，形成了强大的综合竞争力。
作为印度涂料行业增长最快的参与者之一，JSW集团近年来通过并购和产能扩张迅速崛起。此次收购阿克苏诺贝尔印度公司，无疑是其涂料板块扩张战略中最重要的一步。通过接手多乐士等强势品牌以及成熟的生产、渠道体系，JSW涂料能够瞬间获得巨大的市场份额、品牌影响力和技术积淀，极大缩短自身成长周期，直接跻身印度涂料市场的一线阵营。
JSW涂料董事总经理Parth Jindal在交易完成后表示：“我们非常高兴欢迎阿克苏诺贝尔印度公司加入JSW大家庭。这是一个历史性时刻，标志着印度涂料市场最大的收购案之一。携手阿克苏诺贝尔印度公司的大家庭——员工、客户和合作伙伴——我们立志打造面向未来的涂料公司。凭借多乐士的魔力与JSW涂料的匠心，我们期待取悦客户，并为我们的利益相关方创造持久价值。” 这番表态清晰传达了JSW集团对此次收购的高度重视以及对整合后业务发展的雄心。
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交易双方的声音与行业未来
对于这笔标志性交易的完成，交易双方的最高领导人都发表了看法，阐述了各自的战略意图和对未来的期待。
阿克苏诺贝尔首席执行官Greg Poux-Guillaume表示：“今天的交割是我们在聚焦战略重点、为阿克苏诺贝尔进行长期价值创造定位方面迈出的重要一步。我们感谢印度同事们的诸多贡献，并很高兴看到业务转移给JSW集团，后者是该地区快速增长涂料市场中一位雄心勃勃且充满承诺的合作伙伴。”
JSW集团董事长Sajjan Jindal则表示：“我很高兴欢迎阿克苏诺贝尔印度团队加入JSW大家庭。我们始终相信，印度值得拥有值得信赖且世界一流的涂料。凭借 Dulux 品牌，我们自豪地将全球品质带给全印度的家庭和工业。携手共进，我们拥有绝佳的机会，为我们的客户和印度建设一个更强大、更光明、更多彩的未来。”
阿克苏诺贝尔印度业务的易主，标志着印度涂料市场一个时代的转折。作为全球最具活力的市场之一，印度正经历着深刻的重组：本土巨头通过并购迅速崛起，跨国企业则重新评估其战略布局。这场交易不仅仅是所有权的转移，更是市场主导力量变迁的缩影。未来，在一个规模接近百亿美元的赛道上，融合了全球品牌基因与本土运营实力的新竞争者，将如何重塑行业格局，将成为整个产业关注的焦点。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：雷达
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