2025年12月20日，金力泰发布股权转让公告——公司拟以3.28亿元，将持有的怡钛积科技34%股权转让给日照益田投资合伙企业（有限合伙），彻底甩掉让其陷入退市风波的“年报炸弹”。
这场甩掉“年报炸弹”的交易，真的能化解金力泰当前的退市危机吗，市场已经吵翻了。
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金力泰是创业板上市的汽车涂料企业。退市危机始于中兴华会计师事务所对其2024年报做出的“无法表示意见”的审计结果。而此次股权转让的标的——怡钛积科技，恰恰是金力泰两次收购、资金流向存疑的核心标的。
金力泰与怡钛积科技的资本纠葛要追溯到2017年。
金力泰主营汽车涂料，怡钛积科技主营光电显示新材料。
怡钛积科技在“涂布式位相差膜”等新型显示材料上实现量产能力，并布局折叠屏HC PET、湿法AR涂布、偏光片涂布、OLED8.6代线中大尺寸位相差膜等方向，未来市场空间很大。
金力泰控股怡钛积科技，是为了从汽车漆跨界进入光电显示新材料领域。
2017年，金力泰通过领瑞基金以“股份转让+增资”方式入股怡钛积科技，合计出资约2.6亿元，取得约20%股权。
三年后，金力泰把持有的怡钛积科技的股权先卖后买。
2020年9月，金力泰通过领瑞基金所持怡钛积的14.84%股权，以1.77亿元卖给怡钛积科技的另一股东石河子怡科。
2024年9月18日，金力泰发布公告，拟以3.23亿元收购厦门怡科持有的怡钛积科技的34%股权，一跃成为怡钛积科技的控股股东。
公告显示，2024年9月，金力泰以3.23亿元二次收购怡钛积科技34%股权时，交易款经贸易商流向无关联主体，存在“资金占用通道”的重大风险，且无法判断交易商业实质。
中兴华会计师事务所表示，对这份年报“无法表示意见”，金力泰自2025年7月3日起被戴上了*ST的帽子，面临退市风险。
本以为怡钛积科技的34%股权，金力泰以3.23亿买来，以3.28亿卖掉，还顺手拆除了引发退市风险的“年报炸弹”，怎么看都不亏。
事实上，金力泰在公告中明确表示，此次转让怡钛积科技股权，“不代表2024年报无法表示意见事项已消除”，能否“摘帽”仍需2025年度审计结果定夺。
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金力泰明知道卖掉怡钛积科技，只是有机会甩掉“年报炸弹”，但为什么还要这么做呢?
怡钛积科技去年大亏损，今年微利。2024年怡钛积科技实现营收3.13亿元，净利润亏损2764万元。2025年1-10月，怡钛积科技扭亏为盈，实现营收1.95亿元，净利润251万元。
金力泰表示，本次交易有助于公司优化资产配置，盘活存量资产，提升资产运营及使用效率，为核心主业的研发投入、生产经营及后续战略落地提供充足资金支持。
但公开资料显示，受让方益田投资成立于2022年，2025年前并未开展实际经营，财务数据为零，能否拿出3.28亿完成交易还未可知。
即使交易完成，剥离了争议标的，金力泰的退市风险也没有实质性降低。
一方面，转让股权无法直接证明资金占用的“清白”；另一方面，2025年度审计能否消除疑虑，取决于会计师能否获取充分证据证明资金链路合规性及交易真实性，而不是争议标的是否出售。
甩包袱易，破困局难。金力泰甩掉“年报炸弹”的做法，到底是化解危机的起点，还是拖延时间的“烟雾”，只能用时间验证。
从短期看，剥离争议标的或可暂缓市场对“资金占用”的担忧，不过2024年报审计雷区未除，退市风险仍在头顶高悬。若2025年度审计仍无法给出“干净”结论，金力泰仍难逃退市命运。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：路遥
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