3月12日，半导体材料龙头上海新阳（300236）交出了一份堪称惊艳的2025年“成绩单”。年报显示，公司全年营业收入达到19.37亿元，同比上升31.28%；归母净利润更是飙升71.12%至3.01亿元 。
在这份由半导体业务驱动的高增长财报中，涂料板块作为上海新阳“一体两翼”战略的重要一翼，虽然被半导体主引擎的光芒所掩盖，但在行业周期性低谷中依然展现了极强的经营韧性，并为即将到来的新一轮增长周期默默蓄力。
01
半导体“狂飙”VS 涂料“承压”
根据年报数据，上海新阳的业绩爆发核心源于半导体业务。2025年，公司半导体行业营收达到15.17亿元，同比大增46.50%，其中晶圆制造用电镀液、蚀刻液等关键工艺材料市场份额持续攀升 。
与此相对的是公司的涂料业务板块。2025年度，该板块实现营业收入4.19亿元（2024年营业收入4.4亿，同比下滑4.77%）。虽然受行业经济度及市场“内卷”式竞争影响，净利润出现同比下滑，但从营收规模来看，4.19亿元的成绩单在如此严峻的市场环境下，依然守住了基本盘。
对于深耕氟碳涂料领域的考普乐而言，这并非易事。自2013年上海新阳以3.9亿元收购江苏考普乐新材料股份有限公司以来，建筑涂料市场经历了从黄金时代到存量搏杀的剧烈阵痛。2024年，该板块曾因建筑行业低迷录得超20%的同比下滑 。面对2025年依旧复杂的市场环境，涂料业务能稳住营收，显示出其在PVDF氟碳涂料领域的专业壁垒和客户粘性。
02
战略聚焦早已开始
上海新阳与涂料业务的“关系”，在资本市场曾一度引发关注。早在2022年，公司便有意推动考普乐在新三板挂牌，意图打造“半导体+涂料”双平台运营体系，让母公司在A股专注半导体，考普乐在资本市场独立专注涂料 。
然而，资本运作的计划赶不上市场的变化。由于最终无法满足新三板上市条件，考普乐的挂牌申请被迫终止。尽管挂牌未果，但上海新阳“聚焦半导体”的战略意图早已明确，而考普乐则在内部获得了更加独立的运营空间，专注于环保型氟碳涂料的深耕。
站在2026年的春天回望2025，涂料行业虽然面临房地产下行周期的阵痛，但新材料应用的边界正在被打破。
考普乐主营的PVDF氟碳涂料，正站在这样一个新旧动能转换的十字路口。 传统的建筑幕墙市场虽然缩水，但根据YHResearch研究数据，全球PVDF氟碳涂料市场预计到2030年将突破93.6亿元 。更重要的是，应用场景正在发生质变。
随着“双碳”目标的深入，PVDF氟碳涂料凭借其卓越的化学耐腐蚀性、耐紫外光老化以及自清洁特性，正从高层建筑的“外衣”，加速向石油化工重防腐体系、海洋工程装备、新能源电池外壳乃至电子技术领域渗透 。
江苏考普乐作为国内PVDF氟碳涂料的先行者，手握核心技术专利和多项国家标准制定权 。当建筑市场的增量变为存量翻新，当工业防护和新能源配套成为新的增长极，考普乐在功能性涂料领域十余年的技术沉淀，将成为其穿越周期的底牌。
对于上海新阳这艘大船来说，4.19亿元的涂料营收（占总营收比例已降至21.6%）或许不再是增长的主要引擎，但却是公司多元化布局中不可或缺的“稳压器”。展望未来，随着新材料的迭代以及“以旧换新”等政策对高端制造业的拉动，像考普乐这样专注于环保型、功能性涂料的企业，极有可能在2026年及以后，借助工业领域的新需求，重新迎来属于自己的增长曲线。此刻的蛰伏，是为了下一次起飞。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：路遥
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。