房地产行业持续深度调整，建材赛道普遍承压，但“反内卷”提价与集中度加速提升正成为行业新趋势。防水行业是这一轮分化中最典型的赛道。
基于这一背景，狸巢家居梳理了10家防水企业2026年半年报及公开经营数据，从整体业绩、防水主业三强、多元化企业防水板块、新三板生存样本四个维度，拆解行业集中度提升背后的企业分化逻辑，以及零售转型、海外拓展等破局路径。
01
3家头部企业吃下九成，利润比收入更分化
10家主要防水企业2026年上半年合计营收约225.78亿元，其中东方雨虹、科顺股份、北新建材（防水）三家合计约204.17亿元，占10家总和的90.43%。剩余七家企业合计营收约21.61亿元，占比不足10%，行业集中加速。
数据说明：
1.东方雨虹、科顺股份、凯伦股份为防水主业企业，上表直接采用公司整体营收和归母净利润；
2.北新建材为多元化建材企业，上表为防水建材分部对外交易口径，非公司整体数据；
3.三棵树为防水卷材单一品类数据，防水涂料收入已拆入其他品类，净利润未单独披露，仅有毛利8483万元；
4.亚士创能为防水材料单一品类数据，净利润未单独披露，仅有毛利16.01万元；
5.雨中情、科能股份、蓝盟科技、赛力克为新三板挂牌企业，数据来自其定期报告。
6.所有金额单位已统一换算为万元，保留两位小数。
从利润端看，分化更为剧烈。东方雨虹归母净利润6.13亿元，科顺股份6738.02万元，北新建材防水业务净利润1.88亿元，而雨中情亏损5041.65万元，蓝盟科技亏损323.05万元，赛力克亏损414.22万元。
当前，“反内卷”提价成为行业共识。2026年2月底至3月初，东方雨虹、北新防水、科顺股份、三棵树、凯伦股份等头部企业先后发布涨价函，涨幅5%至10%。东方雨虹调价函披露，1月初至今沥青价格涨幅近12%。
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防水三强：一超一强一承压
作为以防水为核心主业的三位上市企业，东方雨虹、科顺股份、凯伦股份的生存环境并不相同。
东方雨虹目前的业务版图已覆盖民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源等多个领域。2026年上半年，东方雨虹实现营收148.67亿元，同比增长9.57%，归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%。其中，境外收入17.72亿元，同比增长207.55%，占比首次突破10%。
同时，东方雨虹上半年零售渠道收入63.46亿元，同比增长25.44%，营收占比提升至42.68%。工程渠道收入63.77亿元，零售与工程渠道合计占比达85.58%，直销业务占比已降至13.61%。这意味着东方雨虹跳出过去深度绑定大型房企集采的模式，逐步实现以品牌驱动为导向的渠道销售模式。
而科顺股份上半年利润修复的核心在于主动收缩低毛利工程业务，把资源集中到高毛利方向。公司年内执行多轮提价，配合行业供给出清后价格传导能力增强，防水卷材毛利率同比提升5.06个百分点至27.95%，防水涂料毛利率38.94%，三大业务毛利率全线改善。
同时，科顺股份通过收购大连油漆正式切入工业涂料领域，建筑防水与工业防腐同属防护赛道，双方可共享研发与供应链体系。9月16日，西部陆海新通道骨干工程平陆运河正式通航，科顺为这一总投资约727亿元的工程定制了专业防水解决方案，核心采用KS-988A防水涂料与APF-3000W防水卷材，针对长期浸水、水压大、耐久性要求高的复杂工况。
相比于前面两家，凯伦股份2026上半年并不轻松。上半年，凯伦股份实现营收11.50亿元，同比微增0.19%，但归母净利润1106.33万元，同比下降57.14%，扣非净利润为-813.39万元。
主业利润薄，凯伦把希望押在了跨界转型上。2025 年公司通过收购苏州佳智彩光电科技切入显示面板检测修复领域，但2026年上半年佳智彩业绩大幅下滑，净利润为910.49万元。
03
多元化企业的防水牌：补位还是拖累？
北新建材、三棵树、亚士创能三家为多元化建材企业，防水业务在各自版图中的角色和成色差异极大。
北新建材防水建材分部上半年对外营收26.33亿元，同比增长5.57%，净利润1.88亿元，同比增长33.39%，毛利率同比提升约3.3个百分点。在石膏板主业收入下滑13.43%、拖累整体归母净利润下降28.72%的背景下，防水和涂料两大“两翼”业务已成为重要的增长引擎。防水业务中，民建+修缮板块营收同比增长109%，是增长的核心引擎。
三棵树防水卷材上半年营收5.05亿元，同比增长9.65%，销量同比增长11.07%，毛利率从上年同期的13.8%提升至16.8%。三棵树的防水卷材不是独立的工程业务，而是与家装墙面漆、基材辅材、马上住服务绑定的零售配套品类，跟着零售渠道的扩张自然增长。上半年三棵树整体归母净利润同比下降30.92%，主要受墙面漆原材料采购单价同比上涨影响。
亚士创能防水材料上半年营收1330.07万元，同比下降14.68%，毛利率约1.20%。公司已被实施退市风险警示，上半年整体营收1.28亿元，归母净利润亏损2.24亿元，资产负债率107.69%。公司已于9月21日确定重整投资人为张家港金浦安宸钰汇股权投资合伙企业，拟以约5.80亿元受让转增股票，但相对于亚士目前的总负债而言，杠杆效应有限。
04
新三板企业：分化中的生存样本
新三板与上市公司在信息披露和经营规模上存在差异，企业的规模有限，但其趋势变化提供了观察中小企业生存状态的参考。
新三板挂牌的防水企业呈现出不同的生存状态。由于新三板与上市公司在信息披露和经营规模上的差异，以下企业的规模数据不宜与上市公司直接对比，但其趋势变化提供了观察中小企业生存状态的参考。
雨中情上半年营收4.26亿元，同比下降14.97%，归母净利润亏损5041.65万元，但扣非净利润为2703.37万元，同比增长21.63%，亏损主要来自非经常性损益，主业盈利能力在修复。
科能股份专注水工建筑物降糙、抗冻害防护与修复，上半年营收5316.22万元，同比增长1.65%，归母净利润598.51万元，同比增长14.95%。它的产品不用于房建，而是用于水利工程，客户是政府水利部门，受地产周期影响小。这是细分赛道的优势：市场规模不大，但竞争格局稳定，利润率有保障。
蓝盟科技上半年营收1343.31万元，同比增长98.65%，亏损同比收窄23.84%，公司员工仅16人，但成功承接了大型锅炉涂层工程项目。蓝盟科技的商业模式是小团队+大项目，核心能力在于防腐防水工程的施工和技术服务。
赛力克营收仅9.09万元，同比大幅下降86.68%，期末员工7人。公司主动大幅缩减需垫资的业务规模，仅对关联方进行零星供货。
结语：
防水行业曾是建材“内卷”重灾区。2021年前高度依赖地产集采、垫资普遍、价格战激烈。经历四年量价齐跌后，大量中小企业出清，头部利益趋同，“反内卷”从口号变为联合涨价行动。对中小企业而言，后续竞争焦点不是“跟不跟涨价”，而是有没有零售客户、海外渠道或非房工程能力；只做地产垫资低毛利卷材的企业，生存空间只会继续压缩。
防水赛道已率先验证：经历出清洗礼的行业，在格局优化与提价共识下，利润弹性远高于收入弹性。涂料评论员雷达认为，防水在2025至2026年价格已见底回暖，在地产预期好转以及供给出清逻辑催化下，行业能够进入复苏通道。从“十五五”规划把扩大住房消费摆在重要位置，到防水行业供给出清后的盈利修复，再到龙头估值的历史低位——政策、产业、估值三重因素正在形成共振。这或许正是建材行业从“增量竞争”转向“存量博弈”时代。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：余凯旋
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