随着国企改革的进一步深入，在公司“一体两翼、全球布局”的战略引领之下，石膏板主业在全球的市占率将继续提升，龙骨配套、防水和涂料业务也将贡献持续的快速增量。考虑到公司经营稳健、两翼业务及“石膏板+”业务逐步发力，我们维持预计北新建材2024-2026年归母净利润分别为43.8亿元、51.38亿元、57.64亿元。4月28日，东吴证券研报点评北新建材一季度业绩表示，业绩超预期，石膏板稳健发展、并表嘉宝莉增厚业绩，给予“买入”评级。
继交出一份年度亮眼答卷后，今年一季报，北新建材再接再厉，迎来首季开门红。4月27日，北新建材披露，一季度实现营收59.44亿元，增长24.62%；归母净利润8.22亿元，增长38.11%；扣非净利润7.91亿元，增长40.68%。
北新建材实打实的增长业绩，更是吸引了比尔盖茨连续两季增持262.2万股。
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连续两季增持！比尔盖茨加仓北新建材
3月20日，北新建材发布2023年年度报告，实现营业收入224.26亿元，同比增长11.27%，其中实现归属于上市公司股东的净利润35.24亿元，同比增长12.07%。
具体来看，北新建材轻质建材2023年实现营收181.29亿元，同比增长8.82%；防水建材营收39.04亿元，同比增长24.12%；涂料建材营收3.94亿元，同比增长12.08%。其中，石膏板营收137.66亿元，同比增长3%；龙骨营收22.9亿元，同比下降9.1%；防水卷材营收27.86亿元，同比增长28.99%；防水工程营收4.48亿元，同比下降1.18%；涂料营收9.68亿元，同比增长22.38%。
值得注意的是，2023年财报，2023年12月29日公司联合重组嘉宝莉，并未完成并表。根据北新建材披露的《交接审阅报告》，嘉宝莉在2023年8-12月排除股权激励而产生股份支付影响的税后净利润达到1.19亿元，大于《股权转让协议》中约定的1.15亿元。嘉宝莉首战告捷，完成了业绩对赌协议初始阶段的承诺。根据公告，2024年2月29日，嘉宝莉方纳入北新建材合并报表范围。
嘉宝莉首度并表的一季度，北新建材的表现值得业界期待。一季度业绩公告显示，营收约59.44亿元，同比增加24.62%；归属于上市公司股东的净利润约8.22亿元，同比增加38.11%；基本每股收益0.487元，同比增加38.35%。
在不确定的市场环境中，核心业务石膏板表现出色，两翼业务涂料、防水贡献逐步显现。2023年内完成灯塔涂料51%股权的受让及联合重组嘉宝莉，涂料业务进一步补强，嘉宝莉并表增厚了公司收入。
狸巢家居注意到，4月20日，中国建材集团党委常委、副总经理，中国建材股份党委副书记、执行董事、总裁魏如山一行到北新嘉宝莉调研，并举行座谈交流。魏如山高度评价了北新嘉宝莉在并购融合中所做的努力和取得的成绩，对提前达成阶段性目标表示充分肯定。他表示，成为中国建材大家庭一员的北新嘉宝莉，有了央企资金实力和信用度的加持，要在行业周期波动过程中迅速提升市场份额。中国建材集团、北新建材也将以平台资源和力量赋能北新嘉宝莉更好发展。
狸巢家居还注意到，2023年度出现在北新建材前十大流通股东名单中的比尔盖茨基金会，如今持有北新建材1430.04万股。这是继比尔盖茨2023年第四季度增持北新建材222.8万股后，今年第一季度又一次加仓北新建材39.4万股。
在今年资本市场建材板块行情股价市值普遍大跌的情况下，北新建材股价相对稳定，表现出色。截止4月26日收盘股价30.08元，总市值508.2亿元，反超曾过千亿市值的东方雨虹近161亿（截止4月26日收盘，东方雨虹总市值347.3亿元）。
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美国石膏板诉讼，北新建材折损27.48亿元
“2024年和2025年，我们的国际化布局值得期待。”4月16日，中国建材股份党委常委、副总裁，北新建材董事长薛忠民在参加中国建材集团2023年年度集体业绩说明会，谈及公司海外业务目标时表示，北新建材坚持推动“一体两翼，全球布局”发展战略落地。
出海有机遇，也有风险，但却是品牌国际化的必经之路。北新建材在美国石膏板诉讼案件中就付出了巨额代价。狸巢家居注意到，在一季报其他重要事项中，北新建材表示，美国石膏板诉讼案件目前尚无法准确预估可能对北新建材和泰山石膏造成的经济损失以及对公司利润的影响。
自2009年起，美国多家房屋业主、房屋建筑公司等针对包括北新建材、泰山石膏在内的至少数十家中资、外资石膏板生产商在内的多家企业提起多起诉讼，以石膏板存在质量问题为由，要求赔偿其宣称因石膏板质量问题产生的各种损失（以下简称“美国石膏板诉讼”）。除上述多区合并诉讼案外，仅有一起案件仍在进行。北新建材和泰山石膏已聘请律师进行应诉。
截至2024年3月31日，泰山石膏就本诉讼累积发生的律师费、差旅费、判决金额、和解费等共计24.98亿元；北新建材就本诉讼累积发生的律师费、差旅费、和解费等共计2.5亿元。集团就本诉讼累积发生金额共计27.48亿元。
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抱团出海，推动防水和涂料的全球化布局
业内专业人士认为，虽然美国石膏板诉讼案件对北新建材的影响颇甚，但也进一步丰富了北新建材的全球化经验，并在一定程度上给旗下其他品牌产品以及国内相关类型企业作了借鉴，在营商环境、区域选择、诉讼应对等方面如何综合应对，避免类似风险，少走弯路。
从实体上看，北新建材坦桑尼亚生产基地业绩持续增长，乌兹别克斯坦年产4000万平方米石膏板生产线投产当年盈利，这些实践为公司积累了良好经验。
“以后两年，我们会加快全球布局。”薛忠民表示，一方面，北新建材将加快绿地建设，此前公司已公告泰国项目、波黑项目；同时，也将围绕非洲、中东、东南亚等新兴国际市场加强开拓。另一方面，考虑到一体两翼现有业务拓展，公司的国际化业务不仅局限在石膏板业务，将加强集团内外协同，抱团出海，推动防水和涂料的全球化布局。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：雷达
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