73.26亿营收却营利双降！亚洲涂料怎么了？

2025年7月29日，狸巢家居注意到，亚洲涂料有限公司正式发布了2026财年（2025年4月1日至2026年3月31日）第一季度财务业绩报告。这份备受市场关注的财报显示，尽管面临宏观经济环境的挑战，这家印度涂料巨头依然保持着稳健的经营态势，同时在部分业务领域展现出强劲的增长潜力。作为印度最大的涂料制造商和全球前八的涂料企业，亚洲涂料的业绩表现不仅反映了企业自身的经营状况，更成为观察印度及周边地区建筑装饰行业景气度的重要窗口。

财报数据显示，2026财年第一季度亚洲涂料实现综合净销售额892.45亿卢比（约合人民币73.26亿元），与去年同期相比微降0.2%。这一小幅下滑与行业整体趋势相关，正如管理层所述，“尽管6月份雨季减缓了增长势头，但得益于城市中心需求的略微改善，涂料行业本季度略有回升”。

在盈利能力方面，公司PBDIT（扣除联营公司利润前的折旧、利息、税前利润及其他收入）为162.50亿卢比，较去年同期的169.38亿卢比下降4.1%；PBDIT利润率占净销售额的比例为18.2%，略低于去年同期的18.9%。税前利润方面，本季度录得150.87亿卢比，同比下降5.9%；最终归属于母公司股东的净利润为109.98亿卢比（约合人民币9.02亿元），较去年同期的117.00亿卢比下降6.0%。这些数据反映出在当前市场环境下，企业面临着一定的盈利压力。

亚洲涂料有限公司董事总经理兼首席执行官Amit Syngle对财报结果进行了详细解读。他指出，虽然整体业绩出现小幅下滑，但在某些细分领域仍然看到了积极信号。印度本土涂料业务方面，得益于城市中心需求的轻微改善，本季度行业整体出现小幅回升。具体来看，国内装饰涂料业务的表现优于前几个季度，销量实现3.9%的增长，但由于价格因素影响，收入仍下降1.2%。工业涂料业务则展现出更强的增长韧性，收入同比增长8.8%，这主要得益于汽车涂料和防护涂料领域的良好表现。Syngle特别提到，为应对市场竞争，公司在本季度加大了销售和营销投入，这在一定程度上影响了营业利润率的表现。

在家居装饰业务板块，整体表现受到印度零售消费疲软的拖累，但Beautiful Homes Stores零售连锁店仍保持了良好的经营态势。国际业务则成为本季度财报的一大亮点，业务组合表现强劲，按可比口径计算收入增长11.1%（按固定汇率计算增长20.4%），中东和南亚所有关键市场均表现优异。这种强劲的国际增长不仅抵消了部分本土市场的下滑，更彰显出亚洲涂料在全球市场的竞争力和品牌影响力。

从具体业务板块来看，国际业务表现尤为突出。销售额从去年同期的67.91亿卢比增长至73.61亿卢比，增幅达8.4%，若按固定汇率计算则增长17.5%。更令人瞩目的是税前利润（PBT）达到38.0亿卢比，较去年同期的6.5亿卢比实现大幅提升，这表明公司在国际市场的运营效率和盈利能力都得到了显著改善。亚洲市场、阿联酋和埃及等关键区域成为推动国际业务增长的主要动力，反映出亚洲涂料全球化战略正在取得实质性成效。

家居装饰业务则呈现出更为复杂的局面。卫浴配件业务销售额从9.34亿卢比下降至8.87亿卢比，降幅5.1%，PBDIT亏损为1.3亿卢比，较去年同期的1.4亿卢比亏损略有收窄。厨房业务销售额从10.04亿卢比降至9.81亿卢比，下降2.3%，但盈利状况出现较大波动，PBDIT从去年同期的盈利0.9亿卢比转为亏损6.2亿卢比。在家居装饰细分品牌中，White Teak销售额从2.97亿卢比大幅下降31.9%至2.02亿卢比，而Weatherseal则逆势增长32.2%，从1.15亿卢比增至1.52亿卢比。这种两极分化的表现反映出消费者在家居产品选择上更加注重实用性和功能性。

工业业务板块整体保持稳定增长态势。其中，APPPG销售额从29.32亿卢比增至30.74亿卢比，增长4.8%，但税前利润（PBT）从29.8亿卢比降至24.8亿卢比，显示该业务面临一定的成本压力。PPGAP表现更为强劲，销售额从51.71亿卢比增长11.1%至57.45亿卢比，税前利润（PBT）为97.3亿卢比，与去年同期的99.2亿卢比基本持平。这种差异化的表现说明不同细分工业涂料市场正处于不同的发展阶段。

作为印度市值约22455.7亿卢比的行业巨头，亚洲涂料在全球14个国家开展业务，拥有26个涂料生产基地，通过多个知名品牌为60多个国家提供服务。除了核心涂料业务外，公司正在积极拓展家居装饰领域，逐步成为印度家居装修与装饰市场的重要参与者。

Amit Syngle在财报中强调，尽管当前面临需求挑战，公司对家居装饰和涂料行业的长期增长潜力仍充满信心，未来将继续推动产品创新并强化品牌影响力，以把握印度及全球市场的发展机遇。这种战略定力将帮助亚洲涂料在行业周期波动中保持领先地位，并为长期可持续发展奠定基础。