2025年，百年防水霸主西卡实现营收112.013亿瑞士法郎（约合人民币992.51 亿元），同比名义下降4.8%。
汇率波动是最大变量——美元疲软导致汇率影响达-5.4%，相当于53亿元人民币因汇率变动直接蒸发。若以当地货币计算，西卡2025年营收同比增长0.6%。
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汇率拖累下的“实增”底色
分区域看，西卡的“防水版图”展现出结构性韧性：
欧洲、中东、非洲：当地货币计增长2.2%至50.29亿瑞郎，中东与非洲因基建投资热潮实现两位数高增长（如沙特“2030愿景”下的新城建设），南欧与东欧市场同步改善，防水业务在高铁、港口等项目中持续放量。
美洲：当地货币计增长2.2%至38.79亿瑞郎，尽管下半年受美国史上最长政府停摆冲击（商业建筑活动走弱），但数据中心（防水防潮需求刚性）、加拿大与拉美的基建项目支撑了增长，防水产品在工业厂房与仓储领域的渗透率提升。
亚太：当地货币计下降5.3%至22.93亿瑞郎，主因中国建筑业务（含防水）销售额两位数下滑19%；但印度（基建与制造业转移）、东南亚（城市化加速）的防水业务实现2.5%的有机正增长，汽车与工业部门的防水需求（如电池包密封）成为新引擎。
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百年积淀终成全球防水霸主
西卡品牌诞生于瑞士，已经拥有116年的历史。1910年，西卡以发明Sika-1砂浆防水制剂闻名，并成功应用于瑞士圣哥达铁路隧道工程——这条穿越阿尔卑斯山的“世纪隧道”，一举成就了西卡技术实力的“首秀”。
自此，西卡在防水领域扎根，逐步从防水材料供应商进化为全球领先的建筑化学品与系统解决方案提供商，但防水业务始终是其核心支柱。
2024年，西卡集团全球净销售额达117.63亿瑞士法郎（约合人民币940亿元），防水业务贡献近40%的收入，是稳居全球防水前三的行业霸主。
在中国市场，西卡旗下的德高防水、西卡渗耐、Sikaplan，与东方雨虹、科顺等本土龙头展开激烈竞争。
2025年，受中国房地产深度调整影响，西卡中国的销售额为9.937亿瑞士法郎（约合人民币85.88亿元），同比下滑19.0%。
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老牌防水巨头的破局之道
面对中国市场的短期阵痛与全球建筑行业的“压力测试”，承压运营的西卡其海外战略紧扣“防水”优势，形成了“短期稳根基、长期拓空间”的双轨逻辑。
短期：以结构优化对冲周期风险。
针对中国市场，西卡明确“推动结构调整并保护利润率”——收缩低效产能（关闭部分三四线城市冗余产线）、优化团队配置（聚焦高附加值项目的技术服务团队）、强化与国企/央企的合作（参与保障房、城市更新等政策支持项目），避免陷入“以价换量”的低端竞争。
针对全球层面，2025年西卡在中国、美国、德国、卡塔尔、印度、巴西、澳大利亚等地完成了七项并购，不仅整合了供应链，降低了采购成本，还实现了防水+混凝土外加剂组合的协同销售，缩短了交付半径，提升了高增长市场的响应速度。
长期：西卡的“Fast Forward”（加速前行）战略直指防水业务的未来竞争力。
一方面，西卡会打造“更精简、更灵活的组织”，将研发资源向低碳防水（如再生骨料基材料）、智能防水（集成传感器的渗漏预警系统）倾斜，2025年研发投入占比已提升至4.2%。
另一方面，西卡通过加速数字化与效率提升，通过AI模拟防水系统设计、区块链溯源材料质量，降低项目返工率，目标从当前的3%降至1.5%。
西卡CEO Thomas Hasler透露， “Fast Forward”战略将在未来几年，为公司贡献1.5亿-2亿瑞郎的EBITDA增量，投资回报率超20%。
真正的行业龙头，不仅能穿越周期，更能在周期中重构竞争力。
当中国房地产从“黄金时代”步入“存量优化”，当全球建筑行业转向“绿色与智能”，西卡不断优化以防水为核心的全场景解决方案，持续书写着老牌巨头“寒冬突围”的新故事。
2026年，西卡对自身增长充满信心，定下了“以当地货币计价超越市场3%-6%”的增长目标。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：路遥
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