涉案6.71亿，中核钛白定增套利手法首度曝光

中核钛白定增违法套利案处罚落地。5月15日晚中国证监会官网披露行政处罚决定书，对利用定增违法套利的中核钛白王泽龙、洪浩炜、中信中证、中信证券、海通证券、韩雨辰进行处罚，合计罚没2.35亿元。而王泽龙定增套利的详细手法，也被证监会首度曝光。

2021年，中核钛白拟定增70.91亿元，所募资金将用于循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、年产50万吨磷酸铁项目及补充流动资金。

2022年7月,中核钛白定增申请获中国证监会通过，离2023年2月定增正式发行大概还有半年多的时间，利用这段时间，王泽龙与中信中证等实施了利用定增进行的违法套利计划。

2022年7月至8月,中信中证向中核钛白实际控制人王泽龙推荐定增多空方案。根据方案,“客户通过场外衍生品交易台直接实现定增多空套利,提前结算收益,无需等待六个月的锁定期,通常一个多月时间即可回笼资金和收益”。

2022年9月,王泽龙决定实施定增套利,通过中核钛白员工持股计划定向出借券源,并以某投资公司名义与中信中证开展场外衍生品交易。由韩雨辰具体执行套利方案,并负责对接中信中证和中信证券。

2022年9月至2023年2月,王泽龙、韩雨辰与中信中证、中信证券商议定增融券套利业务,约定由中核钛白员工持股计划转融通出借8800万股“中核钛白”股票,中信中证指定四个私募基金产品账户，进行“中核钛白”股票融券对冲交易,中信证券制定融券出借计划。

2022年12月,中信中证合规部门及风险管理委员会审议通过挂钩约8800万股“中核钛白”非公开发行股份的场外衍生品交易申请。

2023年2月,因某投资公司认购资金不足,为了将融券额度用满,王泽龙建议朋友洪浩炜加入中核钛白定增融券套利交易，洪浩炜参与并以某1号私募证券投资基金（以下简称1号基金）名义与中信中证开展场外衍生品交易。

2023年2月8日至2月10日,海通证券衍生产品与交易部经部门内部审批，将“中核钛白”股票纳入衍生品业务备选库，并履行了中核钛白非公开发行认购文件的公司用印审批流程。

2023年2月16日,海通证券签署中核钛白非公开发行股票之股份认购协议，并与中信中证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的多头收益互换，名义本金为5.32亿元,对应股数为8986.49万股，由中信中证提供全额保证金。

同日,某投资公司与中信中证达成香草期权组合合约,挂钩标的为“中核钛白”股票,名义本金为4.26亿元,对应股数为7195.95万股;1号基金与中信中证达成香草期权组合合约,挂钩标的为“中核钛白”股票,名义本金为8903.98万元,对应股数为1504.05万股。

2023年2月6日至2月20日,某投资公司与中信中证达成挂钩标的为“中核钛白”股票的空头收益互换,合计开仓股数为7195.95万股,对应名义本金为5.48亿元。2023年2月10日至2月20日,1号基金与中信中证达成多笔空头收益互换,合计开仓股数为1504.05万股,对应名义本金为1.14亿元。

2023年2月6日至2月14日,中核钛白员工持股计划所持8800万股“中核钛白”股票，按照中信中证指定路径，分配到四个私募基金产品账户,出借期限通过展期和借新还旧续期至2023年9月。

2023年2月13日至2月21日,四个私募基金产品账户融券卖出8800万股“中核钛白”股票，卖出均价约7.63元/股,成交金额约6.71亿元。

通过衍生品交易变相绕开限售期的操作，王泽龙获利5816万元，但并未将自己通过上述交易实际参与非公开发行并获利的信息告知上市公司。

2023年2月24日、3月3日,中核钛白公告并实施定增，定增规模由70.91亿元缩水至52.88亿元，并在公告中称定增不存在发行人、实控人通过直接或间接形式参与本次发行认购的情形。

最终，王泽龙通过某投资公司实际获利约5816万元，洪浩炜、王泽龙通过1号基金分别实际获利约1419万元、247万元，中信中证未有实际获利，中信证券融券业务收入约191万元,海通证券收益互换业务收入约78.9万元。

证监会对违法获利者施以重罚，对王泽龙罚没1.33亿元；对洪浩炜罚没2119万元；对韩雨辰罚款78万元；对中信中证罚款4650万元；对中信证券罚没2516万元；对海通证券罚没777万元。

因为王泽龙等通过衍生品交易安排,实质参与非公开发行,并以市价融券卖出,提前锁定与非公开发行股票折扣价之间的价差收益的行为，是在变相规避限售期规定，已经违反了证券法。

证监会为此案开出了天价罚单，望上市公司引以为戒。（狸巢家居）