全球涂料化工行业正迎来一场凛冽的寒冬，多家领军企业接连释放预警信号：下调销售与盈利指引、削减资本支出、启动降本增效计划、剥离非核心业务……严峻的市场环境正迫使企业采取果断措施以应对持续的经营压力。
近日，狸巢家居注意到，全球涂料树脂龙头企业科思创发布了2025年第二季度财务报告。数据显示，该季度集团实现销售额34亿欧元，同比下滑8.4%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.7亿欧元，同比下降15.6%。这一表现反映出其在当前复杂经济环境中所面临的显著挑战。
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在新的贸易壁垒影响之下，科思创在第二季度遭遇了尤为艰难的经营局面。美国进口关税的意外上调，对部分关键客户行业的全球供应链造成明显冲击，并导致对美出口大幅萎缩。这一变动在相关销售市场——尤其是亚太地区——引发了严重的供过于求，进而拖累全球产品价格显著下跌。
“经济环境依然充满挑战：地缘政治紧张局势及新贸易壁垒在第二季度意外加剧，进一步带来压力，”科思创首席执行官Dr. Markus Steilemann表示。“我们也清楚地看到了后果：产能过剩、价格竞争加剧、宏观经济几乎毫无复苏动力。在这一背景下，我们更需着眼长远、保持战略定力，并专注于我们所能掌控的事务。”
由于整体经济疲软态势持续，且短期复苏无望，科思创于2025年7月11日宣布调整其2025财年业绩预期。该公司目前预测EBITDA将介于7亿至11亿欧元之间（原预期为10亿至14亿欧元），自由经营现金流（FOCF）预计落在–4亿至+1亿欧元区间（原预期为0至3亿欧元）。此外，科思创预计全年已动用资本回报率高于加权平均资本成本（ROCE above WACC）将在–9至–5个百分点之间（原预期为–6至–3个百分点）。对于第三季度，集团预计EBITDA在1.5亿至2.5亿欧元之间。
“第二季度中，需求疲软、供应过剩以及新贸易关税所带来的持续挑战，严重侵蚀了我们的利润率，”科思创首席财务官Christian Baier补充道。“尽管销量保持稳定，但这些外部压力仍明显反映在我们的财务表现中。目前尚未看到短期复苏迹象——因此我们果断修正业绩预期，并坚决推进转型与效率提升措施。”
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值得注意的是，在科思创之前，全球最大涂料企业宣伟以及化工巨头巴斯夫也已先后宣布下调业绩预期，进一步印证了全球市场的普遍低迷。
数据显示，巴斯夫集团在2025年第二季度实现销售额158亿欧元，较去年同期下降3.42亿欧元，主要受到汇率不利变动及产品价格走低的影响。净收益仅为0.79亿欧元，远低于去年同期的4.3亿欧元，盈利能力出现明显收缩。
面对严峻的形势，巴斯夫不得不对2025年全年展望进行调整。公司管理层明确指出，持续存在的宏观经济和地缘政治不确定性是业绩下滑的主因，特别是美国在4月初实施的关税政策及其引发的市场连锁反应，导致全球经济增长预期被普遍下调。更值得关注的是，美元兑欧元汇率的显著走弱，以及全球工业生产增速预期的调低，使得化工行业雪上加霜，上游产品的利润空间被持续压缩。
基于这一判断，巴斯夫将不计特殊项目的EBITDA预期区间从原先的80-84亿欧元大幅下调至73-77亿欧元。这一新预期不仅低于2024年的79亿欧元水平，也基本吻合分析师平均预测的76亿欧元，显示出市场对化工行业前景的普遍悲观。
宣伟所发布的半年度财务报告同样传递出保守的市场展望。上半年，该公司实现总营收116.2亿美元（约合人民币833亿元），虽与2024年同期基本持平，但净利润仅为12.59亿美元（约合人民币90.3亿元），同比下滑9.1%，呈现出“量稳利减”的典型特征。
“尽管市场需求持续波动，符合我们先前预期，宣伟仍始终坚持我们既定的严谨战略，”宣伟首席执行官Heidi G. Petz这样表示。她一方面强调公司已连续第十二个季度实现毛利率提升，显示出一定的运营韧性；另一方面也坦言，自6月以来出现的超预期需求下滑，已促使公司加速并扩大重组计划，产生相关税前支出5900万美元。这一调整反映出管理层对短期市场走势的审慎态度。
基于当前环境，宣伟也决定下调全年业绩指引。Petz明确表示：“我们越来越确信，当前正处于行业竞争格局的关键转折点。”这句话不仅揭示了涂料企业所面临的系统性压力，也暗示整个行业或将迎来结构性调整。具体来看，宣伟预计第三季度综合净销售额将出现低个位数波动；全年稀释后每股收益预计介于10.11-10.41美元（含特殊项目），调整后每股收益指引为11.20-11.50美元，按中值计算同比增幅仅0.2%，显示出极其保守的预期。
Petz还强调，公司不会为追求短期业绩而牺牲长期战略，将继续投入资源以深化客户关系、提升市场份额。这一“短期收缩、长期布局”的思路，体现了行业龙头在逆周期中的典型应对策略。
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回顾上半年，全球经济波动、地缘政治冲突、贸易壁垒加剧、终端需求不振、产能过剩、成本高企以及汇率波动等多重不利因素交织叠加，为涂料化工行业带来了前所未有的复杂挑战。
在这场行业生存与发展考验中，巨头企业纷纷采取相似路径以抵御寒流：一方面通过关停高成本产能、出售非核心业务等收缩手段保障现金流安全；另一方面则加速推进技术升级与区域结构优化，为未来市场复苏提前蓄力。这种兼顾短期应变与长期布局的战略选择，反映出企业对行业周期与竞争态势的深刻理解——当前的困境不仅是严峻挑战，也可能成为行业格局重塑的重要契机。
正如宣伟CEO所指出，企业当前所做的决策将直接影响其在经济复苏时的竞争地位。短期的业绩阵痛或许难以避免，但只有保持战略定力、坚持创新与效率双轨投入，才能在行业洗牌中赢得先机。从这一角度看来，涂料化工行业正在经历的这场“酷寒”，或许正是其走向新一轮秩序重建的必经阶段。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：雷达
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