2月4日，狸巢家居获悉，阿克苏诺贝尔印度有限公司（即将更名为JSW Dulux Limited）公布了2025-26财年第三季度业绩。值得注意的是，这是在JSW集团完成收购前的最后一个财季，公司却在重重变动中实现扣除特殊项目后净利润同比增长5.9%，盈利表现逆势上扬。
这一成绩，为阿克苏诺贝尔印度公司的旧时代画上句点，也为其在JSW集团旗下开启的“JSW Dulux”新纪元奠定了某种意味深长的基调。
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整合前夜盈利稳增
在所有权过渡的关键财季，阿克苏诺贝尔印度公司交出了一份颇具韧性的成绩单。
在排除已剥离业务的可比口径下，其2025-26财年第三季度核心财务指标显示：营业收入为90.77亿卢比，同比微降1.0%；营业EBITDA为13.57亿卢比，同比下降2.0%；扣除特殊项目后的税后利润（PAT）达到9.46亿卢比（约合人民币7267.65万元），逆势同比增长5.9%。
前九个月累计来看，营收与利润同比仍有所下滑，但第三季度利润的同比增长无疑是一个积极信号。若按包含已剥离业务的报告口径计算，所有财务指标的同比降幅则显著扩大，这恰恰反映了此前业务重组带来的结构性影响。
这一表现印证了公司在激烈市场竞争中坚守的高端化与创新战略。财报期内，公司密集推出了多款瞄准高端细分市场的产品，如拥有80多种金属色调的“Dulux Weathershield Metallics”、色彩选择超800种的“Dulux Weathershield Floor Plus”地坪漆，以及拓展设计师质感漆系列的新产品。这些举措不仅加固了品牌护城河，也直接推动了盈利能力的提升。
阿克苏诺贝尔印度有限公司联席董事总经理兼首席执行官 Rajiv Rajgopal强调，公司保持了“双位数的盈利能力”，并将装饰漆业务节省的特许权使用费重新投入市场，用于深化与油漆工、建筑师等核心生态伙伴的联结。
02
新东家与新时代
2025年12月10日，印度工业巨头JSW集团旗下JSW Paints公司完成了对阿克苏诺贝尔印度有限公司（Akzo Nobel India Limited）的收购，总体企业价值高达14亿欧元（约合人民币115亿元）。这不仅是印度涂料市场最大的收购案之一，也标志着阿克苏诺贝尔集团全球战略调整与印度本土巨头雄心勃勃扩张的交汇点。
根据公司公告，JSW Paints已于2025年12月10日通过协议收购及公开要约，总计获得公司61.2%的投票权股份，正式成为其控股股东及母公司。
随之而来的是一系列深刻的公司治理与战略调整。董事会迅速迎来了新东家的代表：JSW Paints的掌舵人Parth Jindal先生被提名为公司新任董事长，而原董事总经理兼首席执行官Rajiv Rajgopal则被重新任命为“联席董事总经理兼首席执行官”，体现了过渡期管理层的稳定与延续。
最具象征意义的变动是，公司名称已获批准将变更为“JSW Dulux Limited”。这不仅是品牌的融合，更标志着JSW集团将其雄厚的本土资源、资本实力与“多乐士”的国际品牌资产和技术体系进行整合的开始。
03
一次双赢的战略重构
阿克苏诺贝尔出售印度公司，究竟值不值？其最新财报给出了明确答案。2025年，公司全年营业利润同比大幅增长27%，达到11.64亿欧元，其中直接得益于剥离印度业务所带来的6.55亿欧元收益。这笔巨额现金注入，不仅显著优化了其全球资产负债表，更印证了此次“战略撤退”在财务层面的即时价值。
交易背后，是全球巨头在新兴市场遭遇结构性挑战的缩影。面对JSW、Aditya Birla等本土巨头凭借资本与渠道优势发起的猛烈冲击，印度市场正从高利润的品牌竞争，转向资本密集的规模较量。阿克苏诺贝尔此时交出消费涂料市场的“指挥棒”，转而全资保留并聚焦于技术壁垒更高的粉末涂料业务及研发中心，实为一次精准的“战略瘦身”。这使其得以避开持久消耗战，将资源集中于巩固在全球工业涂料等高端领域的核心优势。
因此，这绝非一次简单的退出，而是一次双赢的战略重构。阿克苏诺贝尔实现了“轻装上阵”，能够更专注于全球整合与高端市场；JSW集团则通过接手“多乐士”品牌，完成了市场地位的世纪飞跃。双方通过技术授权保持联结，共同分享市场增长。站在“JSW Dulux”的新起点，如何平衡品牌传承与本土创新，将成为重塑印度涂料行业格局的关键。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：路遥
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