2026年2月10日，中外涂料网注意到，知名涂企百色熊母公司马斯科集团发布2025年财报。财报显示，2025年全年马斯科净销售额下降3%，至75.62亿美元；净利润为8.58亿美元，同比下滑1.83%。
作为集团核心业务板块的装饰建筑产品分部（主要为涂料业务，百色熊为核心品牌），全年销售额录得25.7亿美元（约合人民币177亿元），同比下滑14%，营业利润同步下降至4.57亿美元。在外部需求承压的底色下，这份成绩单背后交织着渠道库存调整、客户战略过渡以及一场正在进行中的深度重组。
从单季度表现来看，2025年第四季度装饰建筑产品分部销售额继续下探15%，涂料及其他涂层产品更出现两位数收缩。财报显示，这一波动并非完全由真实需求坍缩所致，而是多重因素叠加的结果：一方面受渠道库存时点的技术性影响，另一方面则源于底漆与涂刷工具业务正处于客户战略过渡期。若剔除这些一次性扰动，涂料及其他涂层产品的总销售额实际降幅收窄至中个位数。更值得细读的是结构性分化——面向专业承包商的PRO专业涂料业务仍逆势实现低个位数增长，而DIY涂料则录得高个位数下滑。
面对销量下行与关税成本抬升的双重挤压，马斯科并未选择被动防守。财报披露，集团已于2025年第四季度启动多项重组措施，产生相关费用约1800万美元，预计2026年还将追加投入约5000万美元。
这套“减法”逻辑直指组织效能：通过进一步精简业务架构、优化人员配置与运营流程，将释放出的资金精准反哺至未来的增长引擎。马斯科集团总裁兼首席执行官Jon Nudi对此阐释道：“我们正在采取果断行动，进一步定位我们的业务以推动业绩。”他强调，新近成立的跨部门执行委员会将有效整合公司总部与各业务单元的协同优势，使战略执行更具穿透力。
在业务组合层面，一场更深刻的架构重塑已拉开帷幕。马斯科宣布，自2026年起，此前隶属于装饰建筑产品分部的Liberty Hardware将被整合入Delta Faucet Company，未来划归管道产品分部进行财务报告。
Nudi将这一调整定义为“以消费者为导向战略的关键组成部分”，意在跨越原有组织边界，实现品牌资产、制造能力与渠道规模的最大化复用。这意味着，百色熊所代表的涂料业务，未来将以更纯粹的专业形象独立运行，而Liberty Hardware的剥离则为前者减轻了多元化管理的负荷，使其更聚焦于涂料主航道的技术迭代与市场渗透。
对于已经到来的2026年，马斯科官方的定调保持着审慎的克制。集团判断，全球维修与改造市场的整体销售额将与上年基本持平，而公司层面的目标是跑赢大盘，在汇率不变条件下实现销售额持平或低个位数增长。基于这一理性假设，加之对经营效率改善与资本配置回报的预判，集团给出了全年调整后每股收益4.10至4.30美元的指引区间。
在回报股东层面，马斯科延续了其一贯的长期主义风格：董事会不仅宣布了2026年3月9日将派发的每股0.32美元季度股息，更授权了一项自2026年2月10日起生效的20亿美元新增股票回购计划，这一规模取代了此前的授权额度，显示出董事会对现金流韧性与未来股价信心的双重确认。
“我们的股息和股票回购计划，是资本配置战略中为股东创造价值的重要支柱。”Nudi在总结中表示，新的回购授权是马斯科稳健商业模式与强劲财务状况的映证。透过这份财报不难发现，当外部增长红利减弱，这家拥有行业领先品牌、以消费者为中心产品组合及稳健资产负债表的制造巨头，正选择用内部的深度调整来填补周期的落差。从精简人员到优化库存，从重组架构到整合品牌，所有当下的阵痛都指向同一个目标：为更长周期的价值创造预留弹药。在百色熊营收暂时失速的表象之下，一场着眼全局的耐心中局已然开启。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：雷达
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