钛白粉进入今年的第二波涨价潮，世界第三大钛白粉巨头却进入破产程序，挂牌出售三家工厂。
2025年9月4日，国际钛白粉巨头泛能拓（Venator Materials plc）宣布进入破产管理程序，并计划出售其位于英国的三家工厂（Greatham、Wynyard、Birtley）。与此同时，泛能拓亚洲公司Venator Asia Sdn.Bhd.宣布自9月13日起暂停生产。
公司总裁兼首席执行官Bryan Snell在声明中承认这一消息”令人不安”，但他强调，业务出售是”保障长期可持续性”的必要举措。
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泛能拓是从全球化工巨头亨斯迈身上掉下的肉。
2017年4月28日，泛能拓从亨斯迈国际(荷兰)B.V.分拆独立，并于同年8月在纽约证券交易所上市，开始自立门户。
分拆之初，泛能拓继承了亨斯迈在钛白粉和高性能添加剂领域的深厚技术积累与全球客户网络，迅速确立了在市场的领先地位。
泛能拓的核心业务有两个：钛白粉和高性能添加剂。其中，钛白粉业务贡献了公司70%以上的营收，主要用于涂料、塑料、纸张、油墨等工业领域。旗下知名品牌TIOXIDE和HOMBITAN，已经成为高品质钛白粉的代名词。
鼎盛时期的泛能拓钛白粉年产能约65万吨，位居全球第三，仅次于科慕和特诺。公司在9个国家运营着20家生产设施，产品销往110多个国家和地区。泛能拓的客户名单堪称全球化工行业的”名人堂”，包括阿克苏诺贝尔、PPG、巴斯夫等。
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然而，自立门户的泛能拓并不一帆风顺，从亨斯迈拆分出来时承接的巨额债务，与钛白粉市场的周期性波动，成为制约泛能拓发展的严重桎梏。
欧洲能源危机以来，欧洲天然气价格上涨了3-10倍。加上中国高性价比钛白粉大举进入欧洲市场，泛能拓的产品竞争力逐渐被削弱。
2019年，泛能拓钛白粉业务的EBITDA（息税折旧摊销前利润）大幅下降53%。2022年，泛能拓营收21.73亿美元，亏损1.81亿美元，财务状况持续恶化。
虽然欧盟对华钛白粉开启了反倾销调查，征收高额反倾销税，也确实让中国出口欧盟的钛白粉有所减少，但亏损严重债台高筑的泛能拓，此时已经山穷水尽，到了靠出卖资产削减债务的地步。
2023年，泛能拓关闭了欧洲13万吨钛白粉产能，将特种业务迁至德国乌尔丁根。2024年7月，泛能拓以1.85亿美元将路易斯安那州合资工厂50%的股份出售给康诺斯。同时通过破产重组削减债务。
然而，这些措施虽然让泛能拓的现金流有所缓解，却未能彻底扭转颓势。
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欧洲能源危机、中国钛白粉的大量涌入，已经让泛能拓举步维艰，美国向欧盟征收15%-50%的关税，直接成了压倒骆驼的最后一根稻草。
2025年，泛能拓启动破产程序，挂牌出售英国三家工厂(总产能约15万吨)。
从亨斯迈拆分出来自立门户，成为世界第三大钛白粉巨头，到如今进入破产程序，挂牌出售资产，泛能拓到底做错了什么？好像什么都没做错。
很多时候，打败你的，并不是竞争对手，而是生存环境的改变。
导致泛能拓“断臂求生”的，不是中国钛白粉的低价倾销，而是飙升3-10倍的天然气和15%-50%的美国关税。
就好比导致楼下小饭店关门的，不是隔壁的特色菜，而是又便宜又快的外卖。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：李德胜
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